Кризис перепроизводства
Не хотел ничего писать по сегодняшней нефти, но не сдержался.
Слушайте. Ну давайте перестанем все-таки плодить аналитику и прогнозы разной степени апокалитпичности по одному событию. Забавному, но единичному и имеющему совершенно точечное объяснение. Причем все понимающие рынок веселятся, но не делают никаких далекоидущих выводов, насколько я знаю.
Да, сегодня нефть WTI ПО МАЙСКИМ ФЬЮЧЕРСАМ ушла глубоко в область отрицательных цен.
Заметьте, только по майским. Колебания по июньским были весьма незначительные. Так и стоит двадцатку с копейками за бочку, как и все последние дни.
Что произошло? Сегодня последний день торгов майскими фьючерсами перед физическим исполнением контрактов. Называется "экспирация" (запомните слово, чтобы козырять среди других экспертов
). То есть хочешь ты или нет, но если ты сегодня не продал свой контракт, то завтра ты должен будешь физически принять купленные объемы нефти. По меткому выражению Роман Сульжик, "Торги в день экспирации это бой на ножах в телефонной будке."
Collapse
И всегда так было, что торги в этот день очень нервные. Потому что всегда можно купить на самом дне от не желающих рисковать уж очень сильно. И если у тебя есть яйца и ты нашел вот прямо завтра утром кому продать из реальных покупателей, то ты в большом барыше. Потому многие покупали прямо вот с радостью по 15-10-5-1 доллару.
Знали ли все, что емкостей под хранение нефти нет? Знали, конечно. Но это далеко не первый раз, когда емкостей нет и хранить негде. Об этом раз в полгода все пишут и все говорят. Но обычно это означает, что емкости заполнены на 90+%, а стоимость хранения взлетела в разы. А вот чего все не учли, так это того, что в этот раз означает это выражение. А в этот раз "емкостей нет" означает, что "ВООБЩЕ нет и отстань от меня, я тебе сейчас ее в глотку залью если не отстанешь!"
Я не поверил сначала, если честно, даже уже зная результаты торгов. Полез гуглить. Так вот у двух крупнейших операторов в принципе нельзя сегодня ни по каким ценам закачать нефть в хранилища сегодня. "Услуга временно не предоставляется". И закачать в трубопроводы в Кушинге нельзя. Вообще.
А вот этого никто не учел. Потому что такого в истории не было никогда. И федрезерв США (или как он там правильно называется) может закачивать в сутки только 1 млн. барр. Что и делает, а больше не может физически.
Так что уже через день-два рынок стабилизируется. Кто-то заработал, кто-то очень хорошо заработал, кто-то потерял, кто-то обанкротился. Но все это в массе своей профи торговцы, а они знали в какую игру сели играть. Рынок в целом об этом скоро забудет.
А какие долгосрочные выводы? Их немного. График по одной точке не строится. Что в мире в целом и США в частности переизбыток нефти, знают все и не вчера. Что добыча последние полтора-два месяца превосходит потребление, тоже. Сланцевики в США уже замораживают добычу или готовятся. (Многим все еще выгодно добывать, потому что нефть продана вперед по фиксированной цене. Но это ненадолго.)
С мая вступает в силу то самое, запоздалое для отрасли, соглашение по добыче ОПЭК+. Из-за которого мы так долго ржали над Бензоколонкой. Уже понятно, что оно недостаточно, и что добыча будет все также превосходить спрос. Но и это стало понятно не вчера. В фьючерсы эи ожидания уже заложены. Как и понимание рынком того факта, что полностью выполнять это соглашение точно все страны не будут.
Да, мировая экономика в глубокой жопе, по привычке называемой "рецессия". И это тоже стало известно не сегодня и не вчера. Но потребление топлива упало намного сильнее, чем падение экономики в целом. Просто карантин как основная причина падения, намного сильнее ударил по передвижению, чем по другим отраслям.
Так что в любом случае, будет интересно и поучительно. Выжившим. Но сегодня ничего особенного глобально не произошло.
Никита Соловьёв
https://ibigdan.livejournal.com/24981081.html
