Slava Rabinovich
Итак, ОПЕК не снизила квоту потому, что «официально» она НЕ видит баланс предложения и спроса смещенным в сторону уменьшенного предложения и повышенного спроса, в отличие от мнения многих «на рынке».
В связи с этим, как я считаю, появился серьезный риск того, что рыночная цена на нефть придет к своему балансу на «слишком низкой» отметке. Вполне возможно, что в краткосрочной перспективе цена на нефть может снизиться еще на 5-15% от сегодняшних цен. В этом случае может быть созвана внеочередная встреча ОПЕК до апреля.
Создалось такое впечатление, что Саудовская Аравия хотела снизить квоту, но она не верила в то, что другие страны ОПЕК поддержут, а главное – будут соблюдать. Частично такое поведение можно объяснить тем, что сейчас не существует физического доказательства того, что рынок наводнен нефтью так, как это было в 1998 или 2008 гг. Большое количество участников ОПЕК думают, что цены упали по «финансовым причинам», т.е. из-за динамики торговли нефтяных финансовых инструментов.
Чтобы понимать масштаб этой торговли, т.е. полный объем «бумажного» рынка, можно посмотреть на динамику изменения объемов, например, с 1997 года. Трудно оценить номинальные объемы опционов и контрактов, торгующихся вне биржи. Но если смотреть только на те инструменты, которые торгуются на бирже, т.е. самые главные фьючерсы на энергию, то они состоят из следующих инструментов:
ICE WTI
ICE Gasoil
ICE Brent
NYMEX Gasoline
NYMEX Heating Oil
NYMEX WTI
Есть такая мера измерения – объем глобального спроса. Так вот, все эти финансовые контракты, взятые все вместе, превышают объем глобального спроса в несколько раз. Например, в 1997 году их совокупный объем превышал глобальный спрос в 3 раза.
Итак, во сколько раз совокупный объем этих инструментов превышал глобальный спрос за последние годы?
1997 – в 3.3 раза
2002 – в 4.5 раза
2007 – в 12.7 раза
2008 – в 14.7 раза
2009 – в 15.4 раза
2010 – в 19.3 раза
2011 – в 22.4 раза
2012 – в 24.9 раза
2013 – в 21.1 раза
2014 – в 18.6 раза
Таким образом, товары, связанные с рынком нефти, давно прекратили быть только лишь товарами, и стали еще одной мировой валютой, причем измеряемой, в основном, против доллара, а не против какой-то корзины валют. Доминирующее положение доллара США в качестве мировой резервной валюты заставляет и новую валюту – товары нефтяного рынка – измеряться против доллара.
Посколько товары нефтяного рынка стали, по сути, еще одной валютой, то совершенно очевидно, что все попытки привязать их к рублю выглядят, в лучшем случае, по-детски наивными, и говорят о том, что их озвучивают люди, которые полностью некомпетентны в этих вопросах. Особенно смешно это звучит из уст генерального директора одной из самых больших нефтяных компаний мира, который на этой должности получает самую высокую базовую фиксированную зарплату в мире, из всех генеральных директоров всех компаний мира, т.е. не только нефтяных. Самая высокая зарплата в мире за тотальную некомпетентность. Это называется – «эффективный менеджер по-русски». И такая зарплата – чудесный механизм для легализации краденых средств. Краденых – ну да, многолетний бонус за кражу другой компании.
Возвращаясь к рынку нефти... В 1979 году страны ОПЕК производили 29 миллионов баррелей нефти в день. В 1980 – 25, в 1981 – 21, в 1982 – 17, в 1983 – 16, в 1984 – 16, в 1985 – 15. Разница между 25 в 1980 и 15 в 1985 в 10 миллионов баррелей в день составляла как раз вот эту «свободную мощность».
У одной только Саудовской Аравии, при производстве 10 миллионов баррелей в день в 1980 и 1981, и при производстве всего лишь 3.5 миллионов баррелей в день в 1985, было 6-7 миллионов баррелей в день этой «свободной мощности».
Можно с уверенностью сказать, что сейчас этой «свободной мощности» практически не существует. Добывая по 9 в 2007 и 2008, саудиты понизили до 8 в 2009 и 2010, но с 2011 качают почти что по 10 миллионов баррелей в день, т.е. на пределе своей возможности.
Я не вижу, как в будущем, при росте производства в странах, которые не входят в ОПЕК, совокупный объем производимой нефти может «залить» все время повышающийся мировой спрос. Кроме того, совокупный объем ОПЕК может иногда и нарушаться, в меньшую сторону, из-за социо-политических событий. Это, конечно, не говорит ничего о том, как будет развиваться мир в следующие 15-20 лет, в связи с технологическими прорывами таких направлений, как электрическая Тесла или водородная Тойота, или что-то еще. Я говорю только лишь о следующих, скажем, пяти годах.
А вот в очень короткой перспективе я могу предвидеть большие ликвидации «длинных» позиций (т.е. на повышение) в бумажных рынках финансовых контрактов, и, как следствие, дальнейшее падение цен на нефть.
И, тем не менее, очень наивно полагать, что ОПЕК пытается обанкротить нефтяных производителей в США или в других странах, не входящих в ОПЕК. Это является очень популярной теорией заговора, но она так же смешна и наивна, как большинство из подобных теорий. Учите матчасть.
